FD | Harde val Wirecard treft ook toezichthouder, accountant en analisten

Lennart Zandbergen | Financieel Dagblad

Wirecard verzorgde o.a. op Curacao veel online gambling transacties. ‘We geloven dat het witwassen van inkomsten voor gokbedrijven en pornografische websites de belangrijkste inkomstenbron is van Wirecard’. ‘Een aantal particuliere beleggers hebben zich gemeld voor een procedure tegen Wirecards huisaccountant EY.

De ondergang van Wirecard heeft veel op zijn kop gezet. In een week tijd ging het bedrijf van beurslieveling op de Duitse hoofdindex DAX naar een faillissement. Geluiden dat de winstcijfers van het bedrijf niet konden kloppen waren er al jaren. Tot een val kwam het pas vorige week met het bericht dat accountant EY €1,9 mrd niet kon vinden. Medio april van dit jaar kostte een aandeel Wirecard nog €128. Vrijdag sloot het op €1,28.

Ondertussen is voormalig coo Jan Marsalek spoorloos. De Duitse justitie heeft een arrestatiebevel uitgevaardigd, maar Marsalek zat eerder deze week plots op de Filipijnen. Volgens de autoriteiten in Manilla is hij woensdag naar China vertrokken.

Wirecard wordt vaak in één adem genoemd met het Nederlandse Adyen. Op het eerste gezicht is dat logisch: beide bedrijven verwerken betalingen. Als een consument een internetaankoop doet, staat Wirecard tussen de verkoper en de consument. Toch zijn de bedrijven volstrekt anders groot geworden: Wirecard deed dat met tientallen overnames, terwijl Adyen in zijn dertienjarige bestaan nog nooit een ander bedrijf kocht.

Adyen profiteert niet

Adyen zegt nauwelijks te zullen profiteren van de ondergang van Wirecard. Veel Wirecard-klanten zijn te klein of zijn actief in bedrijfstakken – gokken, porno – die Adyen niet bedient. ‘Dit is een ook een vlek op de betaalsector, die altijd als saai en betrouwbaar bekendstond. We staan hier niet op de stoelen te dansen nu’, laat een woordvoerder van Adyen weten.

Duidelijk is dat alle partijen die toezicht hadden moeten houden op het bedrijf steken hebben laten vallen. Accountant EY blijkt te hebben nagelaten om de afschriften op te vragen van een Singaporese bankrekening waar Wirecard tot €1 mrd zou hebben gestald. Volgens de Financial Times namen de accountants genoegen met screenshots en documenten van derden.

Ook rond het handelen van de BaFin, de Duitse toezichthouder op beursgenoteerde bedrijven, worden de vraagtekens groter. Vrijdag droeg de Europese Commissie de Europese beurstoezichthouder Esma op onderzoek te doen naar de manier waarop BaFin reageerde op eerdere aanwijzingen dat er misstanden waren bij Wirecard. Bondskanselier Angela Merkel noemde de mogelijke zwaktes in het toezicht vrijdag ‘zorgwekkend’.

Te hoge winstmarges

Anne Stevenson-Yang van J Capital is een van de weinige analisten die het bedrijf al langer als schroot beoordeelden. ‘We geloven dat het witwassen van inkomsten voor gokbedrijven en pornografische websites de belangrijkste inkomstenbron is van Wirecard’, schreef ze in 2016 in een onderzoeksrapport. Telefonisch vertelt ze het FD: ‘Ik doe veel onderzoek naar betaalbedrijven, en ik zag dat de winstmarges bij Wirecard veel hoger waren dan bij concurrenten. Daar was geen enkele reden voor.’

Stevenson-Yang ging langs bij kantoren van bedrijven die Wirecard had overgenomen in onder meer Zuid-Afrika en India. ‘Daar zagen we geen enkel bewijs dat die bedrijven de aankoopprijzen waard waren. Ze hadden nauwelijks klanten en of deden twee jaar voor de overname door Wirecard nog helemaal niks met betalen. Het klopte gewoon niet.’

Agressieve reacties

Toch stopte J Capital al snel met het onderzoek naar Wirecard. ‘Wij hadden ons onderzoek gepubliceerd, de Financial Times had erover geschreven en er waren nog een paar analisten kritisch, maar er gebeurde niks met het aandeel. Dat betekende dat onze klanten geen geld konden verdienen aan ons onderzoek.’ Ook de agressieve manier waarop Wirecard op het onderzoek van Stevenson-Yang reageerde, speelde een rol bij het besluit. ‘Wij konden ons de advocaten niet veroorloven om ons te verdedigen als Wirecard een rechtszaak begon.’

Internetwaakhond Citizen Lab en de Universiteit van Toronto schreven eerder al dat critici van Wirecard, zoals shortsellers, journalisten en analisten, doelwit waren van een hackerscollectief dat tegen betaling doelwitten aanviel. Ook dat was een reden om te stoppen, vertelt Stevenson-Yang. ‘Op een gegeven moment werd er allerlei privécorrespondentie tussen mij en een klant op een Duits blog gepubliceerd. Die was van mijn computer gestolen.’

Met agressieve reacties kregen ook journalisten die over misstanden bij Wirecard schreven te maken. Dan McCrum, die al jaren voor de FT over het bedrijf schrijft, kreeg er ook mee te maken. ‘Wirecard had een vast draaiboek. Ze zeiden dat we samenspanden met hedgefondsen en dat onze artikelen compleet ongefundeerd waren.’ Dat escaleerde in januari 2019, toen de FT op basis van een klokkenluider over mogelijke boekhoudfraude binnen Wirecard schreef. BaFin, de Duitse toezichthouder, ging mee in de retoriek van Wirecard en begon een onderzoek naar twee FT-journalisten.

Niet alleen het bedrijf reageerde agressief op negatieve publicatie. Ook particuliere beleggers die in het bedrijf geloofden deden dat. Duitse journalisten die kritisch over Wirecard schreven, kregen te maken met boze telefoontjes en e-mails, vertelt een verslaggever van de Frankfurter Allgemeine.

Procedure tegen EY

De druk die Wirecard uitoefende op analisten en journalisten heeft misschien ook invloed gehad op de toezichthouder, zo denkt Paul Koster van de Vereniging Effectenbezitters. ‘Daar moet echt diepgravend onderzoek naar worden gedaan, want dit is een enorme deuk in het vertrouwen in de toezichthouder, maar ook in het bestuur van grote Duitse ondernemingen.’ Bij de VEB heeft zich al ‘een aantal’ particuliere beleggers gemeld die mee willen doen in een procedure tegen Wirecards huisaccountant EY.

Uit de ondergang van Wirecard blijkt ook dat veel analisten, die het aandeel Wirecard massaal aanprezen, hun werk niet goed doen. Analisten, vooral die voor Duitse banken werkten, hadden afgelopen week nog een koersdoel van rond de €200 op het aandeel geplakt. Dat was ook los van de kritiek die er op Wirecard was, erg ruim voor een aandeel dat toen op €104,50 koerste.

Dat veel analisten ondanks al die rode vlaggen nog vertrouwen toonden in Wirecard komt volgens analist Stevenson-Yang door het bedrijfsmodel. ‘Deze analisten zijn verbonden aan grote banken. Die banken willen allemaal meedoen als een bedrijf een emissie doet. Ze zijn helemaal niet bezig met het belang van de belegger.’

Bron: Financieel Dagblad

Naschrift KKC

8048/JAZ – Direx | Casinotoken Wirecard

5536/JAZ – Radon | Faustbet Wirecard

1668/JAZ – CTM + Curacao Egaming Cyberluck | 700 egaming bedrijven

3 Reacties op “FD | Harde val Wirecard treft ook toezichthouder, accountant en analisten

  1. Curacao revisited

    En EY checkt nu de “jaarrekeningen” van ennia. Vergeet niet de post “happy hour declaraties” van Reinald curiel!

  2. ‘Bij de VEB heeft zich al ‘een aantal’ particuliere beleggers gemeld die mee willen doen in een procedure tegen Wirecards huisaccountant EY.’

    Dit zouden Girobankrekeninghouders (honderden miljoenen verloren) en werknemers (honderden banen verloren) ook tegen Erik van Neps kunnen doen.

    Misschien kan Stephen Capella bij het onderzoek helpen. Hij en zijn moeder weten alles van de Avalon software van Girobank.

  3. Weer EY.

    Gianni Mobs (keurde de MCB swipe fraude goed)of Erick van Neps (keurde de Disney jaarrekening van Girobank goed)?

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd. Vereiste velden zijn gemarkeerd met *